歡迎訪問 外 匯 邦 WWW.WaiHuiBang.com 石油美元（Petro-dollar）是指上世紀70年代中期石油輸出國由於石油價格大幅提高後增加的石油收入，在扣除用於發展本國經濟和國內其他支出後的盈余資金。www.emoneybtc.com由於石油在國際市場上是以美元計價和結算的，也有人把產油國的全部石油收入統稱為石油美元。目前的石油美元估計有8000億到1萬億美元，成為國際資本市場上一支令人矚目的巨大力量。1973年的中東戰爭，導致石油價格大幅度上漲，形成世界性的能源危機。1977年10 月，石油輸出國組織宣布石油價格由每桶3.011 美元提高至5.11美元。稍後，又再度提高到11.65 美元，結果使得世界的國際收支結構發生很大變化。

發展沿革

1973年的中東戰爭，導致石油價格大幅度上漲，形成世界性的能源危機。1977年10 月，石油輸出國組織宣布石油價格由每桶3.011 美元提高至5.11美元。稍後，又再度提高到11.65 美元，結果使得世界的國際收支結構發生很大變化。這些變化表現在：因石油輸出收入大增，石油輸出國家的國際收支出現巨額順差；而石油消費國家的國際收支因石油輸入支出劇增，出現了巨額赤字。原來，國際收支的格局為“發達國家為順差、發展中國家為逆差”，這種國際收支的格局被石油提價沖擊後，發生了很大的變化。

在石油消費國家中，發達國家遭受的打擊較為嚴重，發達國家的經常收支因石油提價而多呈現龐大逆差。相反，石油輸出國的經常帳戶則發生巨額的順差——這就是“石油美元”。對於這種資金的規模，有各種不同的估計，根據一般推算，1974年石油輸出國家的石油輸出總收入約為1150 億美元，其經常輸入則約為400 億美元，因而計有盈余約為750 億美元。這項盈余，一方面表示了石油消費國家的外匯減少額，這也是一些發達國家國際收支出現巨額逆差的主要原因，另一方面則表示石油輸出國擁有豐富的石油美元。

這種巨額的石油美元，無論是對石油輸入國還是對石油輸出國，甚至對整個世界經濟，都有很大的影響。對石油輸出國家來說，由於石油美元收入龐大，而其國內投資市場狹小，不能完全吸納這麼多美元，必須以資本輸出方式在國外運用。對於西方工業發達國家來說，由於進口石油對外支出大幅度增加，國際收支大多呈巨額逆差，倘若采取緊縮性措施，或限制進口石油等來謀求國際收支狀況的改善，則可能導致經濟衰退，並影響世界貿易的發展。因此，工業國家大多希望石油美元回流——由石油輸出國家回流到石油輸入國家，這就出現了石油美元的回流。

石油美元的回流，在最初期間，主要是流向歐洲貨幣市場、紐約金融市場、各國金融機構和國際金融機構等，其流入地區主要是西歐，英、美等國家。發展中國家也多希望能利用石油美元資金來發展經濟。

但是，這種龐大的石油美元，又給國際金融市場帶來了動蕩。石油美元在性質上大多是國際短期資金，可能在國際間大量而迅速地移動。而這種移動，又將嚴重地影響國際金融市場的安定。因此，世界各國都密切地注視著石油美元的變動問題。

產生規模

從20世紀80年代之後，國際油價走上了不斷攀升的軌道，但世界日均石油產量並未超過20世紀70年代的水准。從1999年起，OPEC國家的石油出口收入隨著油價攀升再次呈現強烈的增勢，到2005年，OPEC國家的年石油收入突破了5000億美元。因此，目前國際資本市場上近萬億石油美元的規模，僅僅意味著時隔30年後，石油淨出口國深刻地改變了全球產出的分配格局，它們分到了更大的一塊蛋糕，僅此而已，這塊蛋糕意味著石油淨進口國向出口國的利益轉移。

據有關統計，去年全球包括石油輸出國組織(歐佩克)，以及世界第二大石油輸出國俄羅斯和第三大石油輸出國挪威的石油出口總共獲得7000億美元的石油收入。根據國際貨幣基金組織(IMF)的估計，石油出口國的真實石油收入在2005年就接近8000億美元，大大高於2002年的3300億美元。根據國際清算銀行的估計，1998年至2005年，OPEC國家因油價上漲帶來的額外的石油出口收益超過13000億美元。考慮到OPEC國家的邊際進口傾向僅有40%左右，本國金融系統又欠發達，再加上非OPEC產油國的石油美元盈余，國際資本市場上由此增加近萬億美元的資金是完全可能的。

經濟影響

現在，西方經濟專家非常關注巨額石油美元將如何在世界經濟中進行周轉。專家表示，石油美元要麼消費掉，要麼存起來。如果石油出口國使用石油美元，那它們就會擴大從其他國家的進口，從而維持全球的需求。但是，看來它們不會花費很多錢，而是傾向於保持比石油進口國更高的儲蓄率。阿聯酋和科威特儲蓄率高達GDP的40%。因此，石油消費國收入向產油國的轉移，將導致全球總需求的趨緩，對世界經濟產生不利影響。

如果石油出口國將大量石油美元用於儲蓄，投資全球資本市場，它們能為石油進口國的經常賬戶逆差提供資金，事實上等於是借錢讓進口國消費高價石油。但這樣增加了對外國金融資產的需求，會提高資產價格，壓低石油進口國的債券收益率，有助於刺激石油進口國的經濟活力。經驗表明，大量石油美元對石油生產國的經濟既可能是好事，也可能是壞事，問題在於如何使用和儲蓄這些美元。有專家認為，靠石油發橫財會延緩產油國的經濟改革。當前石油輸出國的花費要比過去少，保留大量盈余，用以償付債務，增持資產。

石油美元出現之後，對世界經濟和國際金融產生了巨大影響：第一，為產油國提供了豐富的資金，促進了這些國家經濟的發展，改變了它們長期存在的單一經濟結構，逐步建立起獨立自主的、完整的國民經濟體系。第二，使不同類型國家的國際收支發生了新的不平衡，國際儲備力量的對比發生了結構性變化。比如石油大國俄羅斯由於油價上漲，賺到了更多的石油美元。預計2005年俄石油出口收入大約為900億美元。截至2005年9月18日，俄不僅提前償還了欠巴黎俱樂部的巨額外債，而且將黃金和外匯儲備提高到了 1497.54億美元。第三，加劇了國際金融市場的動蕩。石油美元投放到國際市場之後，一方面充實了國際信貸力量，滿足了許多國家對長、短信貸資金的需要；另一方面又造成大量游資在各國之間流動，時而投資於股票，時而投資於黃金和各國貨幣，導致股票、黃金和外匯市場更加動蕩不定。

環流

石油美元環流是一種早已引起關注的獨特的國際政治經濟現象。一般認為，戰後美國憑借政治經濟霸主地位，使美元成為最重要的國際儲備和結算貨幣。因此，美國能夠開動印鈔機生產出大量美圓，並在世界范圍內采購商品與服務。而其他國家需要通過出口換得美圓以進行對外支付，因許多國家對進口石油的依賴，他們必須從辛辛苦苦建立的外匯儲備中拿出相當一部分支付給海灣國家等石油輸出國。而石油輸出國剩余的”石油美元”需要尋找投資渠道，又因美國擁有強大的經濟實力和發達的資本市場，“石油美元”以回流方式變成美國的銀行存款以及股票、國債等證券資產，填補美國的貿易與財政赤字，從而支撐著美國的經濟發展。美國以其特殊的經濟金融地位，維持著石油美元環流，使美國長期呈現消費膨脹外貿逆差和大量吸收外資並存的局面，美國經濟亦得以在這種特殊的格局中增長。

石油本位式貨幣時代

類似於金本位，但是不同於金本位的貨幣時代，黃金作為本位幣，具有無限法償能力，銀行券可以自由兌換成金幣。任何人都可以向國家造幣廠申請將其所有的黃金鑄造成金幣或將金幣溶成金屬塊。黃金的輸入和輸出在國與國之間可以自由進行轉移。它的權利義務是對等的，欠債還錢是無法逃脫的。唯一就是黃金本身價值波動罷了。

但是石油美元不對稱性導致其權利和義務分離，美國制造權利（美元），維護美元信用和威懾力（美元武力），石油生產國提供義務（石油），只要美國的武力仍然可以征服世界，你持有美元就可以兌換任何人的石油資源。

通過鎖定石油，美國人享受欠債填寫美元支票的權利，負有維護美元信用和美元武力的義務。

只要世界的原油還在用美元交易，石油本位的美元就不會垮。

一旦美元換石油的權利受到侵害，美國有義務維護美元武力（震懾力）。所以盡管科威特、伊拉克戰爭讓美國耗費巨大人力物力。但是凡事挑戰石油本位的活動必須嚴厲打擊，所以美國不是無緣無故打擊他們。

美元要麼因為美國武力不足以保護石油本位失敗，要麼美元信用不足失敗，在實際國際活動中，武力失敗幾乎是不可能的，因為只要有石油本位，美國有集合全球的力量打擊任何挑戰石油本位的一切活動。

所以美元很難迅速崩盤，最可能是長期風化，美元信用不斷挑戰大家容忍的極限，但是任何人都沒有能力動用全球力量，但是逐漸走弱是可以預期的後果，所有的美元都不會有人對其作最後的償付義務。美元走完全弱之後，幾乎不大可能再出現統治世界的虛假信用支票。世元是目前人們普遍期望的一種構想而已，如何下一步實踐，我們拭目以待。

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