歡迎訪問 外 匯 邦 WWW.WaiHuiBang.com 歐豬五國，這是國際經濟媒體對歐洲5個較弱經濟體的貶稱，對經濟不景氣、出現債務危機的葡萄牙(Portugal)、意大利(Italy)、愛爾蘭(Ireland)、希臘(Greece)和西班牙(Spain)，這五個歐洲國家因其英文國名首字母組合“PIIGS”類似英文單詞“pigs”(豬)，故名。www.emoneybtc.com 歐元區成員國主權債務危機愈演愈烈，且有蔓延之勢，已成為威脅全球經濟復蘇的主要因素之一，而“歐豬五國”（ Piigs，portugal—葡萄牙、italy—意大利、ireland—愛爾蘭、greece—希臘、spain—西班牙)一詞也隨之成為國際金融市場上的最新熱詞。

歐豬五國，這是國際經濟媒體對歐洲5個較弱經濟體的貶稱，對經濟不景氣、出現債務危機的葡萄牙(Portugal)、意大利(Italy)、愛爾蘭(Ireland)、希臘(Greece)和西班牙(Spain)，這五個歐洲國家因其英文國名首字母組合“PIIGS”類似英文單詞“pigs”(豬)，故名。

概述

歐豬五國，歐元區成員國主權債務危機愈演愈烈，且有蔓延之勢，已成為威脅全球經濟復蘇的主要因素之一，而“歐豬五國”（ Piigs，portugal—葡萄牙、italy—意大利、ireland—愛爾蘭、greece—希臘、spain—西班牙)一詞也隨之成為國際金融市場上的最新熱詞。

危機背景

歐債危機發轫於希臘，隨後波及葡萄牙、愛爾蘭。因經濟增速低，財政赤字高，三國無力償還高額主權債務，被迫向歐盟和國際貨幣基金組織尋求援助。幸而其經濟總量較小，僅占歐元區GDP的6%，尚不足以顛覆整個歐元區經濟。

危機現正由歐元區邊緣國向中心蔓延。歐洲第三大經濟體意大利10年期國債收益率攀升至6.40%，第四大經濟體西班牙升至6.22%，都接近7%救助臨界點。兩國國債對德國國債的息差也升至416和419個基點。分析人士表示收益率以及息差上升將提高兩國借債成本，加大融資難度。如不設法阻止增勢，意西兩國將喪失償還歐元債務的能力。

由於市場信心受債務危機的嚴重沖擊，投資者紛紛拋售歐元區風險資產，雅典證券交易所指數跌至最低點。而即將到期的200多億歐元債務使希臘政府處境更為艱難，在不斷升級的債務違約擔憂下，希臘國債發行難度加大，西班牙、葡萄牙和希臘三國股市也累計下挫。

歐洲主權債務危機正在不斷蔓延、擴大，歐豬五國正處危機的風口浪尖。歐豬五國所面臨的困境既無法通過匯率貶值快速形成對外盈余，又無法輕易重啟私營部門借貸，也無法削減赤字振興經濟。歐元區各國經濟基本面近日並沒有出現巨大變化，市場看空歐洲，表明投資者正在對歐債問題失去信心。

剖析原因

歐豬五國2011年經濟難有起色，甚至有出現惡化的可能，2011年葡萄牙債務占國內生產總值（GDP）比重將從2009年的77%攀升至91%。2009年愛爾蘭經濟萎縮7.5%，政府財政赤字高達GDP的11.7%，將近是歐盟所設上限的4倍。2009年希臘債務占GDP比重為113%，預計該數字將在2011年升至135%。歐盟委員會數據還顯示2009年西班牙債務占GDP比重為55.2%，預計2012年將激增至74.3%，西班牙央行估計2009年該國經濟收縮了3.6%，失業率約為20%，國際評級機構標准普爾此前調低了該國的債務展望，在意大按揭買房的家庭中，有超過1/3的家庭面臨還貸困難。[2]

自2009年希臘債務危機爆發以來，歐盟便積極尋求應對之道。時至今日危機不僅未能解除，反而擴大。入不敷出的高福利制度是其主因。歐盟統計局數據顯示歐盟用於社會保障的支出占其成員國GDP總量的27.2%。靠借債維持的高福利制度既增加勞動力成本、降低經濟競爭力，又令財政支出流動性減弱，削弱政府刺激經濟能力，最終導致經濟增速放緩，稅收萎縮，各國只能借債還錢，陷入惡性循環。

歐元區現有單一貨幣體制為歐債危機的擴散提供了途徑。國際貨幣基金組織指出，歐元區機構缺乏對政府預算的中央控制，這意味著一個國家的稅收和開支決定可能通過其對貨幣的影響成為所有其他國家的問題。

由於采用單一貨幣，陷入歐債困境的歐元區國家無法利用貨幣貶值和通貨膨脹手段來渡過難關，只能尋求緊縮財政或外界援助。緊縮財政將損害現有福利政策，激起民眾反彈。而外界援助則後繼乏力。歐洲金融穩定機制（EFSF）7500億歐元的總規模，不足以援助負債3萬億歐元的“歐豬五國”，防止債務危機向其他國家蔓延。

造成後果

據世界銀行統計歐豬五國2010年GDP總額為4.1961萬億美元，約占歐元區GDP的30%，五國淪陷將使歐債危機無可避免的波及整個歐元區。專家預測塞浦路斯或將成為下一個被卷入歐債危機的國家，塞浦路斯持有310億歐元希臘債券，相當於其GDP的1.7倍，居歐元區之首，因而對希臘債務存有大量風險敞口。如果歐元區各國受意西影響，減少對希援助，塞浦路斯經濟將受其連累，陷入危機。

比利時在歐債危機中其若不能及時重建政府，恢復公共財政，將很難應對占GDP比率高達97%的債務，最終只有步“歐豬五國”後塵。歐元區第二大經濟體法國的金融穩定性亦開始遭到質疑。數據顯示法國銀行業持有意大利債務總量的45%，比其投資“歐豬”其余四國總額2538億美元的風險敞口還高。意大利債務形勢如若崩潰，法國恐難以獨善其身。

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