避險貨幣vs商品貨幣

按照一國基本利率的高低劃分，世界流通性最高的八大貨幣美元、歐元、英鎊、日元、瑞郎、澳元、加元和紐元中，可以劃分出避險貨幣和商品貨幣兩個陣營。www.emoneybtc.com
 

避險貨幣也叫保值貨幣，是指不易受政治、戰爭、市場波動等因素影響，最大限度的避開上述風險，比較穩定、不易貶值的貨幣。美元、日元和瑞郎屬於避險貨幣，這是因為：
 

1. 瑞士至今仍是永久中立國，國內有著極其嚴格的銀行保密制度，瑞士國家銀行獨立制定貨幣政策，利率一直維持在極低水平，因此瑞郎被長期以來被投資者視為傳統的避險貨幣；
    

2. 日本是島國，不易受政治、戰爭和市場波動等因素影響，同時日元是低息貨幣，日本利率非常低，比較保值；
    

3. 美國是世界最大經濟體，政治制度和法律制度完善，美國軍隊強大且國內政治穩定，這些因素保障了美元的安全性和穩定性，利率水平一般。
    

商品貨幣也叫高收益貨幣，一般是指具有高利率、出口占國民生產總值比例較高、某種重要初級產品的主要生產和出口的國家的貨幣，同時商品貨幣也具有與某種商品（例如原油和礦產）價格同向變動的特點。
 

加元與原油呈現明顯正相關（走勢相反因為是USDCAD）
 

八大貨幣中，澳元、加元和紐元屬於商品貨幣。這是因為：

1. 澳大利亞是個出口導向型國家，出口占到GDP四分之一以上，在煤炭、銅、鋁、羊毛等工業品和紡織品的國際貿易中占絕對優勢，利率水平比其他國家高；

2. 新西蘭是個出口導向型國家，出口占到GDP三分之一以上，出口品種包括礦石、金屬、羊毛和奶制品，利率水平比其他國家高；

3. 加拿大是個出口導向型國家，出口占到GDP接近四分之一，出口品種包括礦產品、運輸設備和機電產品等，利率水平比其他國家較高。
    

資本投資伴隨著收益的同時，也是有風險的。交易者在不同時期，風險承受能力會發生變化，我們用市場情緒來描述市場整體的風險承受能力。市場情緒分為兩種：風險偏好情緒和風險厭惡情緒。這兩種情緒主宰了避險貨幣和商品貨幣的命運。
 

當市場經濟運行良好時，會使得市場的風險偏好情緒有所回暖，資本會流入收益較高的市場中謀取更高獲利，導致商品貨幣價值的上升。當經濟發展存在較強的不確定性時，會導致風險厭惡情緒升溫，資本流出收益較高的市場，轉而投向避險資產進行保值，導致避險貨幣的價值上升。因此，市場風險偏好情緒上升助推商品貨幣升值；市場風險厭惡情緒上升助推避險貨幣升值。
 

就避險貨幣和商品貨幣兩者關系來說，在某種程度上它們是此消彼長的。

例如，在2016年6月24日英國公投結果脫離歐洲，舉世震驚，該事件不僅導致英鎊兌各貨幣的價值大跳水，還致使當天市場風險厭惡情緒急劇上升。
 

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