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所謂縮表，即縮減資產負債表的規模，也就是資產和負債要同時減少，資產方面減少當時買來的債券和MBS，,而在負債端收回美元。www.emoneybtc.com

縮表是指中央銀行減少資產負債表規模的行為。美聯儲通過直接拋售所持債券或停止到期債券再投資的方式，可實現對基礎貨幣的直接回收，相對於提高利率，是更為嚴厲的緊縮政策。

美聯儲為什麼要縮表？

在金融危機之前，美聯儲資產負債表規模不到9000億美元，如今這個數字已經膨脹到了4.5萬億美元，對GDP的占比也由6%上升到23%。

當前，美聯儲從國債、機構債券、機構MBS組合等資產上獲得的本金收入，全部用於重新投資，從而保持其所持有的證券組合的正常規模不變。

在美國經濟基本恢復之際，縮減資產負債表規模，是退出寬松措施的一個自然舉措。

此外，紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)近期還提到了另外兩個需要縮表的理由：這將減少美聯儲在整個金融體系中的“腳印”，也將能讓美聯儲在未來經濟下滑時有繼續擴表的空間。

一個不同的問題是，為何美聯儲在近期將注意力轉向縮表，這比市場此前預期的有所提前。對此，高盛認為有兩個可能原因：

首先，部分美聯儲官員唿吁調整收緊政策中的措施組合，即依靠加息，也依靠縮表，從而能夠以更加平衡的方式收緊金融市場狀況。這之中一個關鍵問題是，正如波斯頓聯儲主席Eric Rosengren所指出，完全依靠加息會給美元增加新的壓力，從而給出口行業帶來不對稱的壓力，也讓通脹面臨下行壓力。

其次，如果特朗普明年委任一名新的美聯儲主席，此時設置好一個資產負債表正常化的框架，就能將金融市場面臨的不確定性減小到最低，也能讓整個過度的過程更加平滑。

美聯儲將相對迅速地縮表

為應對2007-2009年金融危機和經濟衰退，美聯儲將利率降至近零水准，並通過大量購買債券，向經濟注入了逾3萬億美元資金，以進一步壓低利率。聯儲的資產負債表規模膨脹至4.5萬億美元。

縮減資產負債表將標志著這個頗有爭議的政策工具將暫時退出政策舞台，這一工具受到國會共和黨議員的批評。雖然美聯儲研究人員得出的結論是，購債僅給經濟帶來了溫和的提振，但美聯儲主席耶倫之前曾表示，如果經濟陷入深度衰退，聯儲可能會再次使用資產購買工具。

美聯儲之前暗示稱，將從今年開始減少所持公債和抵押貸款支持債券(MBS)組合。調查預計，他們將在9月宣布這一計劃。

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