對於金融交易的熱忱

關於頂尖交易員的特質，伯納德•奧佩蒂特首先指出交易員需要對於金融市場充滿熱忱。www.emoneybtc.com

“首先，他必須對於相關市場充滿興趣，希望了解其中的一切。這是大多數交易員欠缺的特質。一般人認為金融市場非常枯燥無味。即使他們認為交易很刺激、很有趣，但經過一段時間之後就厭煩了，因為交易涉及太多的研究與分析，需要耗費很多時間，你必須了解市場為什麼出現這種行情，你必須判斷誰買進而誰賣出，他們的動機何在。無時無刻追求這些問題的答案，必須具備非凡的耐心、精力與欲望。”

“最重要而最經常欠缺的特質是對於市場的熱忱態度與執著精神。大多數的人都‘一心數用’，一方面從事交易，一方面想著其它的事，盤算如何花錢享樂。”

市場的熱忱來自於交易的動機。奧佩蒂特接著討論動機問題。

“你必須有學習的自然欲望，想要成功，希望賺錢。這方面的沖動必須來自於本身，而不是你的老板和客戶。這種欲望與熱忱必須原來就存在，不能強求，不能假裝。”

奧佩蒂特認為，欠缺動機經常造成失敗。不少頂尖的交易員都相信這套理論。

“在相當大的程度內，人們之所以失敗是因為他們希望失敗。基於某種理由，他們希望懲罰自己。在潛意識裡，很多人不希望獲勝。我不認為他們自己知道這點。他們往往把失敗歸咎於運氣不佳，但實際上是態度的問題，完全與運氣無關。”

勇氣

奧佩蒂特認為，勇氣是頂尖交易員的第二項心理素質。

“必須有相當大的勇氣才能夠承認自己錯誤。必須有相當大的勇氣才能夠面對自己的損失，不會怨天尤人。必須有相當大的勇氣才能自行承擔錯誤的責任。”

面對損失，交易員經常不能坦然接受。他們不相信這一切是因為自己的錯誤，總是希望把責任歸咎於老天爺或其他的人。在《雪山盟》一書中，海明威回憶他如何失手而沒有打中獵物。他可以責怪向導驚動獵物，但他沒有這麼做。相反，他認為“如果你還有一點本事的話，任何差錯都是你本身的問題。”頂尖的交易員一定對自己負責。另外，一位頂尖的交易員也有安然扮演少數分子的勇氣。

“持有一種與大多數人不同的看法，這也需要勇氣，可是，你的看法與群眾不同，並不代表你一定能夠賺錢。不過，如果你能夠脫離群眾而堅持自己的看法，這是很重要的特質。某些情況下，這代表勝負的關鍵，讓你掌握絕佳的機會。最佳的交易機會必定無法獲得普遍的認同。其他人可能認為你很愚蠢，但你必須對自己有信心，而且對自己說：‘這就是我想做的，我相信自己的看法。’當我達成一個非常難以讓其他人認同的結論，完全違反傳統的看法，這種過程代表非凡的歷練。我知道自己的看法正確，斷然根據這種看法建立部位，然後我成功了。這種歷練可以讓你相信自己，讓自己知道你可以看到別人所不能看到的事物。”

許多交易者欠缺這方面的勇氣。每當某些權威性的投資通訊提出不同的看法，他們的信心就開始動搖。看到報紙上的某篇報導，他們忽然拋棄先前的所有研究結論。哲學家威廉•詹姆斯的一段話或許可以鼓舞一些勇氣。他在《實用主義》一書中寫道：“當一套新理論出現的時候，最初被批評為荒謬，然後逐漸被接受，但仍然被視為明顯而不重要的理論；最後，人們體會到它的重要性，連那些原來的反對者都宣稱自己是這套理論的創始人。”

優秀交易員必須相信自己的能力。他們花費無數的時間發展交易系統，研究交易的對象，一旦建立部位之後，他們專注於自己建立部位的理由。如果他們聽到謠言而提早結束部位，這相當於沒有進行任何的研究或發展任何的系統。他們可以采用一套追隨謠言的系統。

許多交易者在潛意識裡就准備讓媒體的評論來決定他們的部位，因為這可以把責任轉嫁給別人。任何損失都是媒體的錯，獲利當然是歸功於自己的交易技巧。把別人的主意擺在自己的看法之前，這往往也是為了逃避責任。這經常是因為自信不足，尤其是在連續損失之後。為了解決這方面的問題，首先必須讓自己獨立承擔所有的盈虧責任。你必須發展一套自己有信心的系統。惟有經過測試，發現它確實有效，你才能對系統產生信心。如果系統的操縱績效不理想，就應該設法改善或放棄。

接下來，伯納德•奧佩蒂特又提出金融交易領域內所需要的另一種勇氣，但運用的機會希望不要太多。

“必要的情況下，你需要有勇氣投下龐大的賭注，因為這可能代表一種轉折點，你知道這是一個不容錯失的機會。總之，某種機會一旦出現，你必須投下龐大的賭注，這需要勇氣。”

開放的心胸

奧佩蒂特認為：“開放的心胸代表一切。”這是交易成功的第三個關鍵特質。他舉了一個例子。

“1987年大崩盤之後，我正在紐約從事選擇權的交易。當時，我沒打算建立單純的方向性部位，而考慮履約價格之間的套利交易。舉例來說，11月份與12月份到期的選擇權價格幾乎完全相同。套利交易的機會非常多，實在令人覺得意外。任何不忙著補繳保證金而還具有資金實力的人，幾乎都完全專注於方向性部位，或針對價格波動率操縱。在這個案例中，我沒有追隨群眾，這就是我所謂的開放心胸與中性立場。當然，前述的套利機會現在已經不容易發生了，因為電腦的運用太普遍。”

這屬於套利的機會，因為不同履約價格選擇權的價格相同，但根本資產不同，選擇權價格最後必須拉開。

“研究金融市場的發展史或一般歷史，可以培養開放的心胸。觀察各種事物，某些事物之間變得比較不相關，另一些事物變得更相關。”

很少人會把歷史研究列為交易成功的必要修養。可是，如果我們深入思考，還是能夠體會其中的道理。奧佩蒂特舉例說明許多頂尖交易員的不同操縱層次。市面上有一些歷史相關書籍，另外，還有一些十九世紀的企業經濟發展史，這些大學參考書或許能夠引起你的興趣，它們大多討論目前重要產業的早期發展，例如化工產業。這些書中提供許多精彩的內容，說明某些產業、某些地區與某些國家何以興盛與衰敗的理由，解釋變動的原因與變動的過程。

停損出場

如同交易新手一樣，伯納德•奧佩蒂特進行一些“如果……就……”的情節分析；換言之，如果某種情況發生，他怎麼反應，如果另一種情況發生，又怎麼反應。這類的計劃涉及明智的停損。

“建立一筆交易之前，我會決定各種情況的反應對策。這往往涉及停損的設定，但我一律采用心理停損，絕對不會實際設定停損。我知道場內交易員最擅長的技巧就是觸發客戶的停損。我又時候也會設定目標價位，但不經常這麼做。”

伯納德•奧佩蒂特提到，場內交易員經常故意觸發停損，賺取輕松的利潤。每個人都知道交易大眾可能在哪些價位設定停損——整數價位，例如10。假定某支股票的報價是11－13；換言之，買進價11賣出價格為13。這個報價代表造市者願意在11買進，在13賣出；反之，一般交易大眾願意在11賣出，在13買進。這種情況下，一般交易大眾很可能把停損賣單設定在10，造市者也很容易估計這類的停損價位。因此，造市者可以把價格壓低到10-13，吃掉價位10的停損賣單，然後在13賣出。這也是為什麼伯納德•奧佩蒂特不願意實際設定停損的理由。

“在某些市場中，設定停損是很好的習慣，尤其是流動性高的市場。當然，設定停損也可能因為行情反覆而受害。最重要的原則是‘不要欺騙自己’。保持開放的態度，隨時可以改變主意，這方面的彈性很重要。不要讓累積的獲利或損失影響你的判斷能力。另外，承認自己犯錯的能力也很重要。停損很有用，可以迫使你產生自律精神。”

換言之，如果沒有實際設定停損，你必須有足夠的自律精神，在必要的情況下斷然停損出場。你必須誠實面對自己，進行客觀的分析，評估自己是否應該出場。