外匯期貨市場的風險規模大，涉及面廣，具有放大性、復雜性與可預防性等特征。www.emoneybtc.com期貨的風險成因主要有價格頻繁波動、保證金交易的槓桿效應、非理性投機及市場機制不健全等等。因此風險控制對期貨市場來說是一個很重要的問題。期貨風險類型較為復雜，傳統意義上，大家普遍認可的一個標准是從保證金使用比率的角度來進行控制。1987年世界期貨投資比賽冠軍安德列·布施先生(Mr. Andreas Bosch)的資金管理秘訣，實用性很強，國內很多實戰高手也采用類似的方法。如果你經過很長時間的使用與比較，就會有所體會。下面就是布施先生關於資金控制方法的經驗之談。

資金管理方法交易中三種方法：

1、正常法：用5%承擔風險，比如帳戶上有十萬美元，我拿出5000元，若每次虧損控制在600元以內，我可以虧八次，也就是說：我每次下止損單，如果只允許虧600元的話，我可以有八次入市的機會。

2、積極法：盈利情況下，如105%賬戶原值，5%提高到6%（遞增1個百分點），另加盈利的20%。舉例，原值10萬美元，已盈利5%即5000美元，積極法使用10萬*6%+5000*20%=7000美元，以後每掙5%遞增一個1%。

3、保守法：如果賬戶虧損，重回2.5%承擔風險，直到資金恢復到100%。

以-25%作為停止交易的水平線。

-10%時，降低每次交易的資金額。

提前下好止損單。

市場經濟依照人們真正所做的有效工作付報酬，而並非以時間做為依據，這是一種以生產力為主的體制，

第一個原則是，你一定要有一個科學明智的資金管理方法，通常我們會討論：用百分之幾的資金來做保證金？拿出多少錢去承擔風險？

因為使用止損措施，所以我們應該知道自己冒了多大的風險。在交易中，布施會使用幾種方法：一種是正常方法，一種是積極方法，一種是保守方法。

正常方法，就是當市況一切正常，布施會拿出5%的錢來承擔風險，比如賬戶上有10萬元，就拿出5000元，若每次虧損控制在600元以內，就可以虧8次。也就是說，布施每次下止損單時，如果只允許虧600元的話，可以有8次入市的機會。

根據布施的原則，如果賬戶虧5%，只剩95000元，就要變成保守賬戶了。一個保守賬戶只拿2.5%用於承擔風險，直到資金總額恢復原來的10萬塊錢。記住，如果你很久都沒賺到大錢的話，那雖然不太妙，但你仍然“活”著。如果虧光了，那你就徹底完蛋了，一切都結束了。

要贏錢的話，投資者就一定要冒險，風險大小視資金數額而定。比如，有10萬塊錢，拿出5%，賺了5000塊的話，那麼就可以變成積極性賬戶。現在，你可以動用的錢等於6%的資金加20%利潤。也就是100000×6%＋5000×20%，等於7000塊了。每賺5%時，就增加1%作為積極性的支配資金。比如，客戶賺到13萬塊錢的時候，10%賬戶本金＋20%利潤＝10萬×10%＋3萬×20%＝16000塊，13萬塊錢中拿出1.6萬塊，這樣我們就能有30多次的入市機會了，現在客戶所冒的風險僅由他的利潤來承擔了，並不是本金。

1987年，布施贏得世界冠軍，用的就是這種方法。他是在1月2日拿到客戶的200萬塊錢，接著用自己的理論系統炒作了12個月，得到了20倍的利潤。在這裡要特別提到的是，布施第一個月我虧損了18%。因為開頭就處於劣勢，所以他把賬戶調整為保守模式，做起來很悶。當他打平的時候，就轉向積極的模式，投資額持續增大，因為積累的利潤讓可以讓他加碼更多的頭寸，所以增長越來越快。這個原則告訴大家有3種處理資金的態度。

第二個原則是資金管理的比例要前後保持一致，在相同時段用同樣的比例，因為交易是一項投資和事業性的決策，這可以幫助我們較容易地生存下來。假如你是一個很差勁的炒家，但只要你一直保持只虧2%的限度，你就可以生存很長時間。布施另外常用的一個原則是：如果任何一個賬戶虧損超過25%，就停止交易。他從未停過任何一個賬戶。並不是說這種管理模式能對投資者的資金得到100%的保障，重要的是，它使你認識到你目前處事的方法是正確的，決策是對的。

布施先生的風險控制方法的設計思路是基於最基本的資金變化，看似其貌不揚，其實實用性很強。參與期貨投資需要一種激情，每個人選擇的風險度要以不影響自己的思維為佳，任何時候，都要讓自己的大腦保持清醒活躍狀態。還有比較著名的凱利公式：

凱利公式的表達式

Z=[（X+1）×Y-1]÷X

Z：每一筆的交易資金額比例

X：交易盈、虧比例（交易者整體盈利額除以整體虧損）,亦即賠率

Y：交易、分析系統的准確概率，即成功的概率，則失敗的概率為 1-Y。

凱利公式的原型：

每次交易的資金比例=[（賠率×成功的概率）-失敗的概率]/賠率

在運用凱利公式時，要求投資者為是一個從業多年的專業人士，具有完

整的交易記錄，並形成了穩定的投資風格，能通過對交易記錄的統計分

析得出相關的系數。

【案例】比如某專業投資者運用一個程序化的交易系統，交易記錄顯示，

該系統決策成功的概率高達 70%，盈利總額是虧損總額的 1.5 倍，則該

專業投資者可動用的資金比率為：

Z=[（1.5+1）×0.7-1]÷1.5=50%

凱利公式本身是為了補充電子比特流量而設計的，最早被引入到賭博 21

點上來，後來被引入投資市場。但在引入期貨市場時卻存在著致命的缺

陷。因為賭 21 點時，如果失敗，輸的是當次投入的本金，如盈利，則

只限於輸者投入的賭金，輸贏多少在開始之前是明確的。但期貨市場的

輸贏結果以及輸贏多少卻是不可預測的。完全可能出現一次大的虧損導

致滿盤皆輸。所以再利用該公式時，要求投資者具有很強的止損和盈利

保護能力。

該公式是拉瑞·威廉姆斯（威廉指標的創始人）所采用的資金管理方法。 合約交易數量=期貨賬戶資金余額×風險比率÷最大損失（交易者最大單手虧損的金額）

交易者類型 風險比率（%）

謹慎 5

穩健 10-12

激進 15-18

冒險 20

期貨交易實踐和統計分析表明，造成賬面大幅度波動的原因，不是對行情判斷的准確率，也不是輸贏比例和虧損額度，而是來自虧損最大的那筆交易。所以資金管理的精髓：賬面盈利時加大合約的交易數量，虧損時要快速減少交易合約的數量。