&ldquo；財政懸崖&rdquo；一詞由美聯儲主席伯南克在2012年2月7日的國會聽證會上首次提出，用以形容在2013年1月1日這一&ldquo；時間節點&rdquo；上，自動削減赤字機制的啟動，會使政府財政開支被迫突然減少，使支出曲線看上去狀如懸崖，故得名&ldquo；財政懸崖&rdquo；。www.emoneybtc.com

　　&ldquo；財政懸崖&rdquo；主要牽涉四個問題：美國前總統布什的稅收減免措施的到期；2%薪資稅減免措施的到期；失業補償措施的延長期屆滿；以及如果國會未能達成協議，滿足超級委員會的減赤目標，那麼由預算控制法案授權的自動支出及預算削減措施將會生效。

　　上述所有措施涉及約6000億美元，約占美國國內生產總值的3.8%。而目前，美國經濟復蘇尚蹒跚起步，增速僅為2%左右。&ldquo；財政懸崖&rdquo；對於經濟的重大影響可想而知。

　　財政懸崖的由來

　　2001年1月20日，小布什就任美國總統，為刺激經濟長期增長，小布什在當年頒布了《經濟增長與稅收減免協調法案》，將最高所得稅稅率從39.6%降低到35%；2002年，又將資本利得稅稅率從20%降到15%，並將對股息征收的個人所得稅稅率從35%降到15%。前者預期減稅1.35萬億美元，後者減稅規模為3500億美元，減稅期間分別為10年。

　　按照時間表，最高所得稅率的降稅本應在2011年底結束，但因2008年的金融危機，2009年1月20日就任總統的奧巴馬被迫將小布什政府的減稅時間延長了兩年，此舉得到國會的支持。為刺激消費，奧巴馬還宣布從2011年起，將美國工資稅從6.2%下調至4.2%，同時出台失業救濟金計劃，二者所對應的政策周期分別為兩年。

　　稅收的減少和經濟刺激計劃產生的巨大開支，使得美國財政捉襟見肘、舉步維艱。去年8月2日到期的美國債務規模，因將超過當時14.3萬億美元的債務上限而令美國政府面臨違約風險。奧巴馬向國會提出調高債務上限要求，但民主、共和兩黨間無休止的爭斗，使得兩黨直至7月31日晚間才達成債務上限緊急方案，該方案在倒數不到12個小時才獲參、眾兩院通過，兩黨爭斗之激烈可見一斑。

　　盡管隨後兩黨協議提高了債務上限，但債務問題並沒有得到真正解決，美國參眾兩院並未就今後十年的減赤方案達成一致。為防萬一，他們設定了觸發機制，即如果在2013年1月1日仍未達成共識，則民主、共和兩黨各自主張的政府開支項目，將需分攤減赤金額，預計將在未來10年內削減政府開支1.2萬億美元。

　　上述&ldquo；小布什政府的稅收優惠減免和奧巴馬政府的2%薪資稅減免、失業補償措施延長，以及自動削減&rdquo；等措施的到期日，恰巧齊聚於2013年1月1日。由於以上問題，特別是自動削減赤字機制的啟動，會使政府財政開支被迫突然減少，使支出曲線看上去狀如懸崖，故得名&ldquo；財政懸崖&rdquo；。

　　大選加劇兩黨惡斗

　　去年兩黨的惡斗因置國家利益於不顧，導致美國失去了主權信用&ldquo；AAA&rdquo；的最高評級。另外，兩黨所達成的關於提高國債上限的協議，也僅能夠支撐美國政府運營至今年的11月大選結束。

　　大選還有幾個月就要舉行。&ldquo；財政懸崖&rdquo；成為繞不開的頑疾。奧巴馬7月9日呼吁國會對收入低於25萬美元的人群，臨時延長小布什時期的減稅政策，並同時增加針對富豪階層的稅收；但共和黨總統候選人羅姆尼堅決反對，&ldquo；在目前的經濟狀況下，我們最不需要的就是提高任何人的稅收。&rdquo；雙方爭論的焦點是，全盤延長小布什時期惠及所有人的減稅政策，還是如奧巴馬主張的只延長中產階級的減稅政策。

　　如對原有協議不作任何改變，讓稅收優惠政策按期結束，則美國的個人所得稅將普遍上漲，約1.6億的工薪階層的薪資稅稅率將上升2個百分點，數百萬長期失業者將失去救濟金。所以，此路肯定不通。

　　如按奧巴馬的主張，只給年收入25萬美元以下的階層延長一年減稅待遇，政府的收入將因此而減少1500億美元，但對高於25萬美元收入的階層加稅後，那麼未來10年，他們將為財政創造8500億美元的收入。

　　相反，如按羅姆尼主張，全面延續小布什政府的針對富人的減稅計劃，則美國未來10年需要為2%的富人支付大約1萬億美元，這將是美國政府難以承受之重。

　　因此，奧巴馬的措施或許可行，但不能由共和黨控制的參議院通過，也只能是水中月、鏡中花。

　　&ldquo；財政懸崖&rdquo；後果嚴重

　　美國兩黨在今年下半年必須就債務問題展開新的談判。根據民主黨預留的操作空間，兩黨就債務問題的斗爭預計會在11月份總統大選結束後上演，其激烈程度恐怕會甚於去年。相對於龐大的債務規模，無休止的黨派斗爭對投資者信心的打擊更大，一旦美國信用評級再次遭到調降，其對市場造成的沖擊絕對超過去年。

　　美國國會預算局預測，如果國會不能就&ldquo；財政懸崖&rdquo；達成一致，2013年美國失業率將達到9.2%，從今年10月開始的2013財年經濟增速也將僅為1.1%，屆時美國經濟或將重陷衰退；而如果減稅政策得以延續同時開支削減警報解除，美國經濟2013年的增速將為3%，失業率接近8%。

　　美聯儲也認為，如果國會未能就聯邦削減預算計劃達成一致，2013年開始美國財政狀況將出現大幅緊縮，從而導致企業推遲招聘和投資，進而拖累經濟復蘇，美國或將遭遇&ldquo；希臘時刻&rdquo；。

　　美國眾議院投票通過財政懸崖法案

　　美國眾議院當地時間1月2日深夜以257:167投票通過旨在避免&ldquo；財政懸崖&rdquo；議案，令美國經濟成功避免衰退風險。該項議案昨日已在參議院獲得通過，預計奧巴馬總統將很快簽署此項議案為法律。

　　由於此前諸多眾議院共和黨籍議員反對參院版議案，本次得以通過協議主要依賴民主黨支持。據悉，超過半數共和黨議員投反對票。眾議院議長博納本人投下支持票。

　　在眾議院無法獲得足夠修改議案票數後，參院版財政懸崖法案得以直接在眾院表決。新的法案將通過提高當前大部分稅率以解決財政懸崖，同時將延續當前的失業救濟措施。此外，新的法案將推遲兩個月時間投票減支方案。

　　後&ldquo；財政懸崖&rdquo；時代 美仍受財政問題威脅

　　美國國會兩黨在經過一輪激烈交鋒後，雙方終於在最後一刻通過協議，避免美國經濟墜入&ldquo；財政懸崖&rdquo；，但高稅率及美國府會後續惡斗可能威脅2013年美國經濟。美國眾議院周三通過法案，避免廣泛增稅，將削減支出推遲兩個月，使美國經濟暫時不受影響。

　　但削減赤字等重大議題仍未解決。富國銀行(Wells Fargo)資深經濟學家Mark Vitner預測，美國經濟今年將增長1.5%，低於2012年的2.2%。失業率會維持在7.7%。

　　Lightspeed Financial公司首席市場策略師Ben Schwartz指出，失業率仍可能增加，零售銷售增長率可能比去年弱。&ldquo；即便達成了協議，華爾街人士不會跳起來舉手相慶。說句最客氣的話，聯邦政府顯然功能不彰。&rdquo；

　　美國國會將政府支出削減期限從1月1日推遲兩個月，這只不過是把激戰的場景延後出現。當聯邦政府削減支出時，對經濟增長造成的影響可能更大。

　　此外，另一個僵局是國會可能須在2月上調聯邦政府16.4萬億美元舉債上限，好讓政府能持續支付薪資等賬單。如果民主黨人不在支出削減上讓步，眾議院共和黨人大概不會輕易同意調高舉債上限。民主黨人反對大幅削減支出。

　　兩黨一年前設下財政懸崖這個期限，迫使民主黨和共和黨在跌落懸崖前妥協。結果差點失敗。避免財政懸崖的協商過程再度凸顯了兩黨在賦稅和支出上的立場相距多遠，共和黨人不要增稅，民主黨人則不願削減政府計劃。

　　許多經濟學家對國會和白宮未能達成降低未來10年赤字感到不滿。如果達成協議，將能提升企業界和消費者信心，加速經濟增長。

　　德意志銀行(Deutsche Bank)經濟學家Joseph Lavorgna表示，&ldquo；沒有什麼東西真正改變。許多重大的哲學議題，我們還沒開始處理。&rdquo；