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林廣茂：天津易孚澤股權投資基金管理公司董事長，80年生人，網名“濃湯野人”，在2010年的一波棉花行情中，600萬資金多棉持倉3萬手，賺到17億，後又做空，創造28個億的傳奇。www.emoneybtc.com運氣還是實力？請看當年林廣茂操盤日記：

棉花處於五浪三(2011-01-31 12:35:49)

今天重新把棉花的半小時線看了一遍，不出意外的話，三浪在33600時走完了，目前走到五浪中的第三浪，這一浪有可能在34300左右結束。如果按照理想波浪，回調會到31000，最終走到37000左右，但是這種理想情況需要多因素配合。如果春節後市場真的如我所料跌回31000，那麼棉花在之後的1個月見到大頂的概率高達90%以上。現在做好一切做空准備，耐心等待，可以不做，但是一定不在我不舒服的地方做。

棉花預料中的下跌出現了(2011-02-05 20:04:59)

棉花的這兩個交易日出現較大幅度下跌，基本和預料一樣，希望市場還有最後的上漲，從國內的基本面看，應該是有的。在我做空之前，越高越好。外盤185，國內35000以上，37000最理想。

棉花見頂概率90%以上(2011-02-19 11:02:40)

昨晚外盤棉花經歷了由漲停到跌停的過程，振幅達到14美分，長陰灌頂在棉花中見頂的概率是很高的，而且從基本面分析外盤的強勢也肯定走到盡頭了。現在的問題是下跌將如何展開，目前來看我認為外盤最有可能的走勢是短期暴跌40-50美分。

國內的走勢在近期沒有跟隨外盤大幅上漲，相對於外盤價位沒有那麼不合理，所以走勢的展開關鍵看手握大量多單和浮盈的主力多頭的做法。最理智的做法是先大幅殺跌出貨，再反彈，陰跌出貨。但是這不是我這個空頭能決定的。我唯一有把握的是，多頭必須得出貨，他出的越慢，我的機會就越大。

我還是這麼執著(2011-02-20 20:17:44)

檢討一下，已經賺了很多錢了，為什麼還是對行情對贏利率這麼執著？總是想要賺更多而且是在一次行情中，以目前的財富基數，我想快速翻倍甚至翻十倍的想法是很危險的，期貨市場肯定容納不下，股票市場進出也已經困難了。不能放過自己嗎？放松心態，降低贏利預期可能效果更好，不要等到失敗了再後悔，我在貪什麼？守雌待雄，守谷待峰，成就是時間的函數，我有的是時間。

任何時候，利潤都不可能實現最大化，當你在追求最高利潤的時候，其實也就把自己的路給堵死了。我看，獲得合理利潤，就可以了嘛!——《蝸居》宋思明

雖然不是很貼切，但是可以用來提醒我。

淡定，觀察，目前棉花的下跌我沒有主動權(2011-02-22 08:56:18)

昨天棉花在預期中大幅下跌，我的兩萬噸空單，浮贏巨大，這兩天的走勢，我無法預計，因為主動權掌握在多頭手裡，反彈隨時會發生，但是威脅不到我的成本價。現在我最有可能犯的錯誤就是，繼續加倉追空，因為一旦反彈，我的倉位就有風險，這時應該做的是淡定，觀察，等待反彈，確認沒有風險以後再加倉，死死咬住，每次看對大方向時時間都是我的朋友，越往後，我越安全。我最擔心的價格下跌太快，目前看來不會發生，我有的是機會加倉，因為多頭沒有認輸，我可以慢慢布局，把他們包圍，等待多頭趨勢的真正心理轉折點再大舉進攻。勢如破竹，數節之後皆迎刃而解，現在才是第一節，看的很遠的人最關鍵的品質是耐心。小敵之堅，大敵之擒。——孫子兵法

不能丟掉我的頭寸(2011-02-25 10:57:21)

到今天棉花的空頭已經有8800萬浮贏了，昨晚斗爭了一晚上，到底要不要將浮贏先兌現，直到今天早上還在猶豫，開盤前做了決定，一手也不動，雖然我認為隨時都會有反彈，但是我絕對不能將所有倉位都平掉，這樣我冒的風險太大，如果行情沒有反彈我的整個計劃就都亂了。如果只是平掉一部分，那麼幾百萬的差價對我沒有任何意義。

我一直記得利文斯頓的一句話，我不能丟掉我的頭寸，即使眼看著反彈洗掉我幾百萬美金的賬面利潤，還是要堅持拿住我的頭寸。一直記得和做到真的還有很遠的距離。

現在我擁有足夠的知識和經驗，擁有足夠的看盤和操作技巧，擁有絕對的信心和糾正錯誤的勇氣，擁有先知先覺的預判和獵人的耐心，但是我還是要克服我的極端和貪婪。

我為什麼不堅定了?(2011-02-27 03:20:03)

今晚和達芙的陳總吃飯聊到了對後市棉花的看法,陳總的觀點和我很不一樣,他認為棉花在本年度還將繼續上漲,紐約期貨5,7月份的逼倉會比3月份還瘋狂,但是它回避了明年新花如何接軌的問題. 新老花價差十分明顯,回歸是必然的.所以只有兩條路,老花下跌或者新花上漲,如果老花在3,4月份繼續上漲,那麼新花價格也必須跟隨,否則價差會繼續拉大,留給價格回歸的時間越來越少了。

價差一定會回歸,關鍵是時間,從現貨的角度出發,價差不存在迅速回歸的可能,因此,老花繼續上漲的概率就很小,時間不夠。

我繼續看空，做好打持久戰的准備(2011-02-27 14:26:56)

想了一夜，今天早上打一圈電話，我繼續看空，因為我的出發點沒有變化，現在開始盯緊12月美棉，我的想法可能比市場早了太多，但是時間上誰又說的准呢？把握好自己的必然性吧，我的觀點和任何人發生沖突都是正常的，市場是變化的，人也是。

今晚的外盤很關鍵(2011-02-28 21:15:11)

紐約12月開始強勢上漲了，內外盤價差在縮小，12月如果創新高，我的觀點就必須調整，至少在時間上。我的觀點是外盤不應該如此強勢了，看今晚能否轉折。

這次的反彈並沒有給我造成金錢上的困擾，但是對行情卻產生了一些猶豫，現在就進入是不是太早了？

現在我對棉花的看法(2011-03-14 17:46:56)

與其說是我對棉花的看法，不如說是我對後市希望的走法。今天的走勢在技術上是破位了，而我在上午就把所有空單都平掉了，並不是因為我對棉花看空的方向變了，而是我認為現在時間還沒到，期貨短期跌得太多了，如果，在目前的時點價格繼續保持低位是可以的，但是馬上就大幅下跌可能性比較小，對於這次操作從現在看我肯定是做錯了，少了5000萬利潤，但是沒有太遺憾的是，這次下跌我肯定不敢加倉，所以損失不算太大。希望市場會給我再次進場的機會。從盤後的持倉變化來看我還有機會，因為永安和新湖的多單，大幅減倉了，而且增加了空單，這說明多頭的恐慌盤出來了，如果後期馬上進入多殺多，那期貨將會大幅領先現貨下跌，我會把空單放到全國棉花交易市場，期貨的機會不是最好的，至少賣空遠期現貨更安全。後期的走勢需要觀察，市場會不會出錯？耐心，還是耐心最重要。國內棉花期貨的博弈，越來越像紐約了，我要轉換思路。

我的碗滿了(2011-03-15 21:11:57)

我的碗滿了，老婆說的對，是我忽略了，功夫在詩外，又看了一遍2月25號寫的博客《我不能丟掉我的頭寸》現在我擁有足夠的知識和經驗，擁有足夠的看盤和操作技巧，擁有絕對的信心和糾正錯誤的勇氣，擁有先知先覺的預判和獵人的耐心，但是我還是要克服我的極端和貪婪，還得加上恐懼。錯誤的發生就像注定，不論我多麼努力要躲避，它就在那裡，不偏不倚。想起小時候學自行車，剛拐過彎看見前面有一個老人，一下子忘記了該用剎車，嘴裡大喊，別動，別動，不斷調整車頭，最後直接撞在老人身上。幸虧那位老大爺很幽默，只說了一句：你在瞄准啊？羚羊掛角，無跡可循，少賺6000萬，我離我的彼岸又近了一步。

3月19日(2011-03-19 11:15:18)

市場在驗證之前我對棉花走勢的看法和希望，從目前的減倉反彈來看，它在給我機會。60日均線被突破後上行的目標在31000-31500，超過32000則技術上出現空頭止損信號。決定是否全力出擊的唯一顧慮是基本面會不會支持繼續上漲，回到基本面現在的主要矛盾應該是，原料價值過高而信貸緊縮，紡織廠成品積壓嚴重占用資金，無力大舉采購，看多的人認為這樣不改現貨供求的最終緊張，但是實際上在資金不夠的情況下，任何商品和資產都很難出現牛市，因為一旦價格上漲就會遇到變現還貸的壓力，這種壓力將體現在4，5月份。根據我的數據本年度棉商的銷售率，大大落後於上年度估計落後20%。沒有外圍資金進場，有貨的人又要變現，如何上漲？炒作棉花這樣的大宗農產品，必須考慮下一年度新作上市對舊作物的影響，在新作定價大幅低於舊作物的情況下，持有太大的舊作物頭寸隨著時間的推移變現的壓力會越來越大，因為新花上市那天必然虧損（投機市場中的必然性無比重要）。如果真正的缺口遲遲沒有出現（缺口在7月之前不會出現），市場又沒有出現非理性的話，多頭的情況不會太好，7月之前不平倉嗎？這個時候如果再加上貨幣緊縮的話，我看不出多頭有任何勝算。也許有人會寄希望於逼倉，但是希望渺茫，一是政策不會允許。第二，從3月交割來看，倉單在價格低於29000的時候都沒有出現外流，而5月的多頭在進入現貨月後主動大幅減倉，哪有一點逼倉的底氣？5月都不逼，等到9月再逼，拿一堆交不出去必然虧損的倉單？ 因此在31000-31500建立長期空頭頭寸，是一個好的選擇，500左右的風險，10000左右的利潤，值得全力出擊。

本年度棉花走勢的猜想(2011-03-22 18:13:38)

從現在開始到新花真正上市，這個棉花年度還剩下正好半年時間。猜一猜這半年棉花價格會怎麼走，並且不斷修正它，應該對頭寸的把握有幫助。本年度高等級棉花的缺口肯定存在，這也是為什麼價格漲到34000的主要原因，但是不能排除通貨膨脹，貨幣泛濫的因素。這個缺口在何時顯現，我認為會是7月中旬，而從現在到7月份絕大部分投機者手中的棉花是熬不住的，大家都不賣，就不會有缺口，一定是大家都賣的差不多了，缺口才會出現，少數人賺錢是絕對的，從11月到現在多頭就沒賺到錢，而在11月以前，基本面的情況是一樣的，但是誰看到3萬以上了？目前整個大宗商品市場都蘊含巨大的勢能，價格基本在歷史高價區，半年來漲幅巨大，要保持大宗商品價格在高位光靠缺口是絕對不夠的，貨幣的因素也很重要，而目前貨幣因素正朝著不利於商品價格的方向轉變，各個行業普遍反應貸款收縮，現金流艱難，至少在這種情況下，期望大的牛市是不可能的。同時，商品的高價也開始抑制需求了，前期低價采購的原料基本用完了，產成品價格開始了大幅上漲，造成後道積壓，占用了本就不充裕的現金流。所以投機多頭手裡的貨越多，從現在開始就會越難受，我會幫助他們賣一點，讓價格在缺口真正出現前低一些，減輕一些整個行業的壓力。

激水之疾，至於漂石者，勢也。故善戰人之勢，如轉圓石於千仞之山者，勢也。

四月很關鍵(2011-03-29 20:30:23)

我一直認為今年棉花最關鍵的月份是四月，沒有想到9月合約能在四月前就跌破30000.這說明棉花比我想象的要弱，也說明想賺錢比我想象的要難。

現在猜一下四月會發生什麼？

第一，加息，這是很有可能的，對紡織後道的資金鏈是一次打擊。

第二，降低出口退稅，現在有人說是謠言，我卻相信，只是點數不一定是5，如果是5太可怕了。

第三，存棉信心逆轉，出貨還貸成為現貨商首選。

第四，進口棉大量到港，新疆棉運輸改善。

第五，紐約頭肩頂破位。

第六，印度棉紗重新進入國際市場。

如果我猜得沒錯會造成什麼結果？賭一賭，或許會有大收獲。

過節，持倉還是平倉？(2011-04-02 15:59:17)

昨天又有朋友因為要過節平掉了手中的空頭頭寸，現在後悔不已，有必要說說我對節日持倉的看法。我認為一個不敢在節日持倉的投資者離真正的穩定贏利還有很長的路要走。

其實對於把握了大方向的中長線投資者來說節日持倉是最安全而且利潤最大的，節日時間越長越安全，因為時間是好投資者的朋友，沒有交易意味著市場中不確定的情緒因素減少，現貨市場會向著它應該朝的方向前進。

有人會說，這次多頭因為節日減倉不就逃過一劫了嗎？實際情況是，沒有方向判斷能力，因為節日不確定風險逃過一劫的人最終難逃一爆，怎麼死的並不重要，他離穩定贏利更遠，早爆早反省。

假期不能交易會給那些必須每天盯盤，每天賺錢的人帶來不安全感，其實用做股票的心態做期貨，賣出，不動，直到價格合理，何須每日盯盤？假期給我帶來的最大困擾反而是不能加倉，所以減倉不會是我的選擇。

想起我2月22號的博客《淡定，觀察，目前棉花的下跌我沒有主動權》。

昨天棉花在預期中大幅下跌，我的兩萬噸空單，浮贏巨大，這兩天的走勢，我無法預計，因為主動權掌握在多頭手裡，反彈隨時會發生，但是威脅不到我的成本價。現在我最有可能犯的錯誤就是，繼續加倉追空，因為一旦反彈，我的倉位就有風險，這時應該做的是淡定，觀察，等待反彈，確認沒有風險以後再加倉，死死咬住，每次看對大方向時時間都是我的朋友，越往後，我越安全。我最擔心的價格下跌太快，目前看來不會發生，我有的是機會加倉，因為多頭沒有認輸，我可以慢慢布局，把他們包圍，等待多頭趨勢的真正心理轉折點再大舉進攻。勢如破竹，數節之後皆迎刃而解，現在才是第一節，看的很遠的人最關鍵的品質是耐心。

小敵之堅，大敵之擒。——孫子兵法

現在已經到了最重要的一節，我已經完成了布局，正在等待迎刃而解的暢快。

眾生無盡願無盡，水月光中又一場(2011-04-03 10:14:29)

一直以為自己是用哲學的態度看待佛學，是用唯物主義的觀點看待唯心，今天有所改變，瞬間的想法卻又抓不住。趁女兒睡著了，好好整理一下，希望對我有幫助。

我所從事的是這個世界上除了戰爭以外最殘酷的行業，對外殺人不見血，這個假期不知道有多少現貨商食不知味，夜不能寐。對內時時面對自性的缺點，貪婪、恐懼、自大、虛榮，一時放縱，必得懲罰。用理性戰勝天性，最大限度地消滅自我，這種自己收拾自己的斗爭，要比和他人的斗爭，難得多。

同時這個行業讓你迅速經歷人生成敗，高峰低谷，十年一夢，其它行業需要一生，超常的速度，帶來的是超常的壓力，幸或不幸依靠的是強大的心靈，能讓心靈強大起來的，目前我找到的只有佛學，既非唯心，也非唯物，更非唯神。照見五蘊皆空，度一切苦厄。——《心經》

紐約12月的上漲是機會嗎？(2011-04-05 11:34:10)

近期紐約期貨5，7月份略微回調，但是12月份在農業部報告顯示下一年度面積只增加12%後突破130美分，現在已經漲到136美分，在這種氛圍下國內9，1月份價差迅速回歸到3000以內，這是好事，價格在趨向合理，估計還要繼續下去，因為3000也太高。

現在我要考慮的是紐約期貨136美分是否合理？從目前來看下一年度的全球播種面積沒有完全確定，美國的貨幣緊縮也只是我的猜測，貿然認為紐約新花價格上漲是不合理的風險太大。而從國內1月和紐約12月的價差來看，歷史數據顯示現在仍然在合理的范圍，國內的價位還是偏高，當然是考慮了外商的極其不合理的基差。所以紐約12月多頭的推進在戰略上是安全的，不是冒進，我沒有機會狙擊。同時12月價格的推進也有可能是為了掩護5，7月多頭的撤退，畢竟價差縮小會給5，7月多頭減輕一些壓力。

結論是紐約12月的啟動給整個戰局增加了不確定性，現在仍然在合理范圍，應該密切關注，但不可參與，如果帶動國內1月大幅上漲，那會是美麗的意外。

交易就是等待意外的發生。錯誤的交易都是市場最好的安排，因為市場在想盡一切辦法讓70％的人或者交易產生錯誤。我們每個人都應該去認同和面對這點，充分做好各種准備去拒絕市場的這種安排。正如大多數人是在用十二萬分的精力去阻止意外的發生那樣，接下來我們所要做的，是去等待市場給予我們的那些美不勝收的意外。

市場如預期，繼續持倉 (2011-04-14 11:06:54)

很想加倉，但畢竟是公開操作，不想誤導大家，80萬左右的浮贏，拿著很舒服，市場如4月5號博文的預期：結論是紐約12月的啟動給整個戰局增加了不確定性，現在仍然在合理范圍，應該密切關注，但不可參與，如果帶動國內1月大幅上漲，那會是美麗的意外。

交易就是等待意外的發生。錯誤的交易都是市場最好的安排，因為市場在想盡一切辦法讓70％的人或者交易產生錯誤。我們每個人都應該去認同和面對這點，充分做好各種准備去拒絕市場的這種安排。正如大多數人是在用十二萬分的精力去阻止意外的發生那樣，接下來我們所要做的，是去等待市場給予我們的那些美不勝收的意外。

鳥兒早已飛過，天空沒有留下痕跡(2011-04-14 11:17:48)

當市場的心理預期全面轉空時，市場只會給快速行動的人機會，但是這些人同時承擔，大幅反彈的巨大風險。風險，收益成正比，因為做空的人也只看到大家都看到的。其實就目前我們大家所得到的有限信息，棉花的基本面早已定局。我的觀點是：8-9月份不但不是高點，反而可能是低點；而明年的4-5月份，則可能再走高。之所以現在還是吵吵鬧鬧，分歧嚴重，我想把它解釋為“思維慣性”。我們先看去年影響上漲的基本因素的原因和變化：需求大增 主要原因是國外的補庫，把危機時應該采購的，給補回來，造成短時間內巨大需求，且價格不敏感。現在，這個需求已經回歸正常，價格也開始敏感起來。短時不會暴增，不過高價下，對需求的抑制卻更為明顯。這個因素從大利多像小利空轉變。

流動性，這是雙刃劍。水漲船高，所有大宗商品都漲了，棉花是裡面的明星。現在，各國開始收緊，新型經濟體紛紛收緊，最近歐盟也有動作，關鍵看美國的下半年，胡祖六說50%的概率會收緊。這個因素也有大利多向利空轉變。

中國減產，這是一個直接因素。產量略減，庫存極低。這是多方看多的基石。這個因素不會再起太大作用，因為不管具體產量是693還是593，它已經在那，改變不了了，改變的只是我們對它的認識。

勞動力和生產資料，這是個相對利多的因素。勞動力的價格將會持續上漲，經濟增長不應該以農民低收入作為前提。所以農產品都應該上漲，不過國家希望時間要拉長一點，以便城市低收入者有個接受的過程，政府也有想辦法的時間。但同樣需要農民工的紡織企業的成本就會上升，3年後紡織工人工資應該在5000左右，比現在再漲一倍，有多少紡織企業能承受呢？紡企還會像現在這麼多嗎？

再看看純利空的因素：人民幣升值 這個在5.25之前是不可逆的，只是幅度和時間的問題產業結構調整 這個一再提及，特別是相關的政策，如退稅下調，鋼材已經下調了，紡織還會遠嗎？去年的大幅上漲，是多因素共振的結果，所以尺度超出想象。但這種上漲也是多年前留下的伏筆，比如棉花的減產，由於前幾年價格偏低，實際的產量在逐年下降，只是不好察覺。就像次貸危機一樣，非一時之功。同樣，自今年開始種植面積增加，到產量增加也是一個過程。大膽想象一下今年走勢：4-5月份糾結，6-7月份下跌，8-9月份低點，緩慢接軌新棉，價格平穩，後因外單持續增加（該在3月份的，因價格高沒下的），在春節後開始上漲。。。。。呵呵，只能編到這了。

繼續取消合同，看來我們快贏了(2011-04-14 23:01:21)

美棉7月和美棉指數正式破位，但是我最高興看到的還是12月大幅下跌。美棉5月減倉下跌，逼倉已是昨日黃花，道理很簡單看看出口周報，中國繼續取消合同。基金想逼ON CALL 點價，但是內外盤1萬的價差，而紡織企業並沒有開信用證，也沒交定金，最大的成本就是上黑名單，是你，你會去點價嗎？上黑名單而已嘛，華芳早在04年就上了黑名單了，難道美國人設個套，我們就一定得鑽嗎？他們太一廂情願了。之前3月合約為什麼很多紡織企業最後點價了？因為國內期貨，現貨價格依然很高，而且還有很多人在忽悠能上4萬，（這就是為什麼現在全球第一大棉商仍然在國內強烈看漲，他們不希望合同被取消，我指的是ON CALL，而不是已定價合同)回頭看看點價的那些人，你讓他們繼續點價，除非是傻子，繼續保持這麼大的內外價差，紡織企業一定不執行。這就是我們的期貨市場發揮了作用，還是那句話，這是一場戰爭，結果是我們快要贏了。

大家都取消合同以後美國人會怎麼辦？把棉花留在國內等著7月份以後大幅貶值？肯定不會的，他們一定會降價賣的，至於什麼價格我們再買，那還得看鄭州期貨市場，這就是全球商品定價權，希望棉花成為中國獲得的真正意義上的第一個擁有大宗商品定價權的品種，這是我們為之自豪的值得紀念的有意義的事。

現貨爆倉是什麼樣？(2011-04-29 11:13:04)

市場傳言紡織廠准備去期貨上拿倉單了，因為期貨比現貨便宜很多，多頭繼續在找稻草。事實上這不可能，拿5月的？沒人賣，非要拿，價格就會高於現貨。拿9月的？無所謂了，一樣是投機。澳棉跌到27000了，依然沒人買。今天是想怎麼保命的時候，別過五一，那是噩夢。

棉花現貨市場其實也是保證金交易，多頭由兩部分人組成，一是出資人，如銀行，包括農發行和商業銀行，他們只收利息，但是必須保證本金不受損失。二是管理者，這部分人出保證金，享受大部分利潤，也承擔損失。之前價格的下跌是緩慢的抵抗的，因為空頭在跟管理者打交道，他們不會輕易認賠，當價格跌破成本，即將跌穿管理者的保證金時，下跌就會很順暢，因為空頭開始跟出資人打交道，他們不在乎價格，只要求把資金收回來，這個時候管理者也始跟出資人打交道，而不再是空頭，他們會發現空頭比出資人要溫柔的多，過完五一，現貨市場的強平就要開始了，有多少人會現貨爆倉？

實盤基金繼續無操作，權益 1307萬。

成交量和持倉量(2011-05-10 21:59:21)

今天棉花的巨量成交和持倉天量，讓這次行情變的更加精彩，借這個機會給剛剛開始期貨征途的朋友介紹一下成交量和持倉量。

把期貨看做一場戰爭，一般來說，期貨價格的漲跌，直接說明了多空雙方勢力強弱；成交量增加或縮減，則顯示多空雙方短線爭奪趨於激烈或趨於緩和；持倉量也稱持倉興趣，持倉量的增加或縮減，則是反映多空雙方外圍增量資金進駐場內與場內原有資金平倉撤離流出的指針。

持倉量增加，說明多空雙方對當前集中成交價位的看法發生重大分歧，多方看漲且預期漲幅很大，同時空方看空且預期下跌空間很大，多空雙方外圍增量資金進駐場內。持倉量的縮減，則是反映多空雙方對當前集中成交價位的看法基本一致，或僅存有較小分歧，多空雙方場內原有資金平倉撤離流出。一般來說，持倉量雖然不能明確指示出市場價格的運行方向，但對於預測市場價格的波動性幅度具有重要的參考意義。即多空雙方持倉量迅速增大之後，一旦價格向一個方向波動形成趨勢，這個趨勢的幅度將與持倉量呈現出正相關關系。

持倉量，就像在泳池中的泳者。在投機行當裡，當大家都在池中的時候，市場可能更接近轉折點，同樣，當池中沒人的時候，就是一個絕好的入市機會。今天這個下跌途中的增倉，不確定性很大，但是從長期看，這絕不是一個投資（可以是投機）的買點，接下來我們要看持倉量能否繼續增加了，我的感覺是多頭希望做出4月11日的走勢，但是現在的現貨環境不一樣了，同時空頭的浮盈也太大了。

長江血戰(2011-05-12 18:25:55)

5月10日鄭州棉花期貨市場多空大戰，成交350萬手，一度增倉11萬手，戰況慘烈。多方背靠24200長江天險，全力反攻，空方毫不示弱，增兵大戰，從當日盤面來看，多方取得勝利，空方後撤30裡。夜間多空舉火紐約再戰，多方占盡上風，紐約七月漲停收盤。次日，空方再撤三十裡，但多方也無意進取，雙方投入兵力減少，兩陣營中不堅定者撤離，盤中空方奪回部分陣地。夜間風雲突變，全球市場暴跌，多方後繼無力。及至今日早間，多方節節敗退，午後崩盤，潰不成軍。盤後消息傳來，多方准備撤回長江南岸的渡船被央行一把火全部燒毀。軍心已潰，明日之戰，毫無懸念，部分多頭將就地投降加入空軍，部分多頭將不計代價撤回南岸，以圖再戰，而撤回南岸的橋，必然是用多頭的屍體堆成的。

期貨市場就是戰場，放眼望去，白骨累累，看盤時，帶上耳機，並不比任何大片遜色，你會聽到鼓角筝鳴，殺聲震天。明日辰時，空方將吹響號角，長江將被鮮血染紅。站在三萬的高原上，這場戰斗其實離我很遠，提醒所有空軍，殺的興起時不要忘了，你的背後，高原上的騎兵已經馬上鞍，箭上弦，面具蓋上的一刻，倒在血泊中的又將是誰？

棉花六月(2011-06-10 09:08:27)

直到今天棉花多空依然分歧巨大，我在微博中回復韓總說一個月內會見分曉，因為棉花六月會很精彩。先分析一下利多的因素。在我看來還是兩條，9月合同是高等級缺口而逼倉，1月合約是天氣。先看看9月，高等級缺口確實存在，但是四級棉是可以替代交割的，劣幣驅逐良幣的現象已經發生，沒有人會選擇交割三級，而交易所的等級差價明顯不合理，現在的9月肯定是在為四級定價，而不會是三級。而逼倉更是不可能出現的，這個就不解釋了，多頭大佬心裡都清楚。再說說一月的天氣，之前多頭寄予厚望的是干旱，最近下了幾場暴雨，多頭又寄希望於旱澇急轉，這個真沒什麼好說的，去主產區自己看看，再回顧一下歷史，就知道對於棉花來說7月之前的天氣都是神馬。

好了來到重點，利空是什麼呢？

一，央行很可能近期加息。

二，提高准備金率的窗口在20號。

三，進口棉開始大量到港，以往是在三月，今年由於出口國耍賴，被推遲到了六月。

四，印度放開出口，雖然量不大，但是已經是歷史第三高，基本關上了美棉銷售的門，同時為下一年的美棉銷售造成壓力。

五，農發行月底雙結零，進口棉信用證到了集中付款期。

六，後道銷售在期貨大漲2700的情況下並沒有明顯起色，期貨價格和四級現貨的價差已經是我看到的最大的時刻。

以上利空配合的是9月馬上要進入現貨月份，整個棉花的成交量大減，我無法理解多頭期待的大漲從何而來，難道是希望1月上3萬嗎？

輕舟已過萬重山(2011-06-30 21:06:54)

從2月14日海南開始做空9月34000，到今天已經四個半月，再爭論多空在我看來已經沒有什麼意義了，如我微博所說現在剩下的只是輸贏數量的討價還價，不願認輸的外商和投機多頭還在掙扎，不幸的是時間的網已經收緊，騰挪的空間已經消失，等到結束時回頭看，這些掙扎只不過讓自己陷的更深，感謝多方的每一次反彈，讓我從5713手空單一路都有好的浮盈加倉點，直到今天加倉5500手，空單數倍於起始。四個半月來我一直公開自己的操作，因為我的目標不在國內，我希望有更多的人和我一起做空，讓價格早日回歸，所以做到了知無不言，言無不盡，很可惜結果不甚理想，真的相信我觀點的大佬應該說一個也沒有，跟我走到現在的散戶也屈指可數，同時很多朋友也勸我不要公布實盤基金，他們認為不是助人而是害人，所以從今天起不再談論自己的倉位，最近接觸了一些期貨公司，潛入水下的我應該會威力倍增，近期的計劃已經做好，相信會讓這個市場更加精彩。
 

再請聽林廣茂日後怎麼說：

我最開始學這個行業的時候，在學校學的是技術。各種技術指標，配線圖、成交量，包括圖形運行的區間、長期利息的圖表和變化速率等，各種各樣分析價格變化和成交量變化的指標。應該說我當時是很用功的，我當時是我們班綜合積分第一名畢業的，整個的技術包括跟期貨證券有關的東西還是研究得比較透徹的。

在這個階段包括畢業之後到中紡，它的基本面、它的供求，包括政策和內外盤的套利，所有這些東西我把它歸納為在這個市場的“術”。所謂的術就是技術。在我看來不管是技術分析還是基本面分析，如果你掌握的只是它的一方面的話，它僅僅是稱為一種術。這些術屬於一招鮮的東西。這一招如果你真正理解了、真正領會了，包括很多技術指標包括成交量以及一些內在的東西。你看懂了，你可以真正了解這個術。

如果說你對這個術有很深的領會，知道它在什麼情況下會發生作用，那你基本上可以做到所謂的在金融市場上的一招鮮。我覺得這個是投資者的一個比較初級的階段，就是要學招數。這個階段是免不了的，初級的投資者進入這個市場都要經歷這個階段。

這個過程我認為包括基本面和技術面，所謂的供求也是一種術。並不是說哪個人把供求說清楚後，他就能對這個價格的走勢能夠完全有把握。因為當供求明朗之後，價格對它其實已經有了反映。對它未來的趨勢並不能用現在的供求預測出來，所以它也只是一個輔助。這些也都是在術的層面。

在經過術的層面以後，對我比較重要的一個階段就是在把這些術全都融會貫通之後，把它拆分開，你會發現它無非講的就是價格是怎麼變化的、成交量是大還是小、反映的市場上的人氣，包括大家的動作、包括速率在成交量的變化下是快還是慢、包括區間是否會突破……其實所有的這些術都是用一些動作組合起來的，而你把這些動作全部拆開以後，會變成一些很細微的動作。你會發現這些術最好的應用方法，是當你坐在市場面前，你心裡沒有什麼判斷的時候你根據市場的走勢，然後把這些細微的動作去跟市場的變化進行反映。

這才是我認為一個金融市場的交易者真正進階了。這個進階指的是他把所有的術融會貫通。所以我認為投資者在進入到第二個階段以後，他可以把所有的招數全部拆開，這個拆開的意義在於用一個沒有觀點的狀態去觀察市場。當你發現市場發生的一個變化與你所認為的術可以契合的時候，你可以把所有的術拆成細微的動作。在到達這個階段之後我認為投資者就可以做到很少賠錢了。

在這個階段之後又進行分化。一部分投資者會去求快。因為當這些術都拆成一個個動作之後，誰會贏呢？當然手快的人獲利越高，或者說他在這個市場上越容易生存下去。所以在這個階段，求快是一種流派，一些人對這個市場有很快速的判斷，積累微小的利潤。

這個方式很好但也有缺點，一個是我個人認為，我比較懶，這個東西太累。如果說你每天都這麼去做的話很辛苦。第二個是它不容易控制。第三個是它很難做到單筆的量很大。當你(操作)很快的時候，市場上發生一些系統性問題的時候容易失誤。這種流派的投資者經常會遇到，當資金量做得很大的時候會碰到瓶頸。一個瓶頸是市場在短期內小范圍波動的時候容納不下你的資金；另一個瓶頸就是碰到系統性風險的時候等你砍完了，就是最低點。

在第二個階段之後還有另外一條路，就是當你把術拆分之後可以去取勢。取勢對基本面和技術面都是一樣的。就是說不管是基本面還是技術面，都只是描述大家進入這個狀態之後所采取的一個投資哲學，就是變成取勢。

我之前一直認為投資者取勢已經是到了投資者對於市場盈利的最高的階段了。但是取勢也有它的缺點。如果說你在取勢的階段發生了偏離，可能會比求快的人更難轉向。這個階段市場上已經很少人能做到了，但是做到這個階段的人依然是“明星多，壽星少”。

最近我也一直在思考，為什麼壽星少？因為我認為期貨和金融市場是這個世界上變化最快的一塊，比任何一個行業的變化都要快。這個快不止表現在價格變化快，還表現在供求、表現在參與者的心理、表現在各個方面。而這也造成了所有人投資所依據的根，不管是求快、取勢還是套利，這個根會變，而且變化巨大。即使是在期貨市場最穩定的套利可能三、五年就會發生一次巨大的變化。一旦你依據的根變了，那你很有可能就虧損了。這個根是不以人的意志來變化的。一個人長期依據的根一旦發生改變，人的意志是很難跟著一起改變的。

印度一個佛學家把莊子重新解釋了一遍，他說人生就像一個鐘擺一樣。我覺得鐘擺理論在期貨市場裡面比解釋人生其他方面更切實。期貨市場裡的人會經常體會到鐘擺的狀態。鐘擺的概念就是說你擺的越高，回去的越狠，沒有例外。這就是為什麼我覺得市場中明星很多、壽星很少。

明星只是比普通人擺的更高，但他輸的也更慘，因為普通人輸不了這麼多。這就是我認為市場上的投資者走到最高點後依然碰到的問題，就是擺脫不了鐘擺的命運。在這個市場上活得比較久、比較好的人，會在達到鐘擺的最高點的時候，讓擺錘的分量下降。就是當他認為自己很成功的時候他會出金，出金出的越多，鐘擺下降的力度越小，那他可以走的更高一些。而當鐘擺下降或者是走到反面的時候，把資金加進去。我覺得這個時候鐘擺理論會對大家有幫助。鐘擺是靠慣性的，如果當你在最高點的時候，讓它的擺錘越重，它反而上不去了。在越輝煌的時候越去減磅，在越低落的時候去找資金。

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