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　　討論主題

　　·停止單

　　·動機的重要性

　　·交易目標

　　·記錄交易日志，提升交易績效

　　·健康與財富

　　·交易者的類型

　　尼爾·溫特勞布是場內交易員與場外電腦交易員。另外，溫特勞布也是教育講師與商品交易顧問。他也是電腦化交易高級研究中心的創辦人，提供當日沖銷與國際性避險的課程。溫特勞布在德保羅大學與芝加哥商品交易所擔任講座，也在芝加哥期貨交易所負責介紹美國公債選擇權契約。溫特勞布的學員來自美國與世界各地，大多是交易所的專業人員與專業交易員。他也協助歐米茄研究中心解決種種難題。

　　《華爾街日報》曾經報導他的樞紐點交易技巧，交易刊物也經常引用他的評論。事實上，尼爾最近與交易風出版公司合作推出了《溫特勞布短線交易員》軟件，其中包括樞紐點分析技巧。尼爾是下列兩本書的作者：《溫特勞布短線交易員》、《期貨場內交易花招》。他是美中商品交易所的會員，通過芝加哥期貨交易所的戈登堡和赫邁耶公司進行清算。他目前正在編寫《芝加哥交易風格》一書，准備在1998年出版。

　　安排采訪尼爾·溫特勞布的過程中，我曾經到過他的辦公室、清算公司與健身俱樂部，甚至參加了他在德保羅大學為一群泰國學生舉辦的交易講習會。一整天下來，我收集了很多資訊，於是，我們決定省略正式的采訪。因此，本章的內容是根據當天發生的事件與尼爾給我的資料整理而成。另外，我也參考了尼爾的著作《期貨場內交易花招》，這是一本早該出版的書，場外交易者可以由此探究場內的操作情況。事實上，這本書已經第三次印刷了，而且被翻譯成德文與中文。

　　適當運用停止單

　　在《期貨場內交易花招》一書中，尼爾對討論停止單在各種不同場合的用途，很少有人真正知道他所討論的這一切。

　　通訊刊物提供的停止價位

　　發行交易通訊刊物是一個很賺錢的行業----所以這類刊物的數量這麼多。建議交易部位的過程中，大多數通訊刊物都會提供停止價位，讓讀者知道部位應該在哪裡出場。一般來說，停止價位都設定在最近的高價或低價附近。按照尼爾的描述，場內交易員都會閱讀這些通訊刊物，記錄停止價格。他們讓辦事員到圖書館內翻閱資料，記錄這些停止價位。然後，場內交易員通過這些停止價位進場----而不是出場。

　　運用停止單在下跌行情中進場

　　尼爾說明如何通過停止單進場。1966年7月20日上午7:43，9月份德國馬克契約創新高，有些交易員嘗試捕捉高點而被燙傷了手指。當德國馬克處在6823的價位時，按照尼爾的判斷，如果價格跌破6800的支撐點，德國馬克可能暴跌。於是，他把6803的價位設定為9月份德國馬克契約的停止賣單。結果，德國馬克下跌，尼爾的單子在6800成交。行情繼續下滑，尼爾在上午10:48進行回補，價格是6680。

　　利用停止單進場建立部位，交易者必須注意幾點：

　　·只適用於價格波動劇烈的市場。

　　·預期行情將發生突破走勢。

　　·停止單生效之後變為市價單，所以實際成交價格與停止價位之間可能出現幾檔的距離，取決於行情的波動程度。

　　·必須特別留意變動快速的行情。

　　不采用停損

　　尼爾指出，在他的經驗中，交易發生虧損的原因之一，是停損遭到觸發之後，行情隨後朝原先預期的方向發展。商品交易者不設定停損。尼爾認為，運用選擇權是模仿商品交易的方法之一。可是，他也提出警告，這是惟一允許不采用停損的時機。原則上來說，當商品交易者買進期貨契約，你購進買進選擇權，當商品交易者放空期貨，你買進賣出選擇權。

　　就這方面來說，選擇權優於期貨，因為期貨交易不僅要判斷正確的行情方向，而且要抓准進場價位（否則必須承擔追繳保證金的風險）。購買選擇權不需要保證金，如果價格先朝不利方向發展而稍後回到預期方向，這一過程中不需追繳保證金。所以，選擇權交易相對不需掌握精確的進場點。

　　操縱停損

　　大型交易機構經常攻擊場內交易員的買進報價，然後迫使他們回補。情節如下：

　　買進報價多少？（大型交易機構問場內交易員）

　　買進報價60，賣你10口，現在的買進報價多少？

　　買進報價55，賣你20口，現在的買進報價多少？

　　買進報價50，賣你30口，現在的買進報價多少？

　　買進報價45，賣你40口，現在的買進報價多少？

　　買進報價40，賣你50口，現在的買進報價多少？

　　所以，大型交易機構不斷賣出，場內交易員被迫買進，行情持續下滑。現在，原本站在賣方的大型機構開始買進，“買進報價45”，然後“買進報價50”。那些在45與40賣出的場內交易員開始恐慌，急著想出場。同時電腦熒幕上顯示的股價暴跌走勢可能引發你的賣出訊號。這種巨幅起落的行情把你震傷出場，讓你在場外干瞪眼。

　　動機的重要性

　　交易新手經常忽略動機的重要性。由於動機會誘發與指導行為，所以經常被形容為邁向目標的誘因。目標是“什麼”，動機是“為什麼”。相對於缺乏動機來說，不知道自己缺乏動機更糟糕。在後者的情況下，我們已經踏上毫無心理准備的毀滅之路，因為我們不知道自己缺乏到達目的地的某些必需品。

　　在交易過程中，如果我們知道自己的動機，就比較可能發展一套適用的交易系統。舉例來說，如果你偏愛長期投資而采用短線交易系統，那麼動機就會發生問題。你的動機顯示你希望進行的交易類型，交易系統則顯示你應該進行的交易內容，兩者可能匹配或不匹配。

　　首先需要處理一個問題：你是否知道自己從事交易與持續進行交易的動機？把答案記錄下來，你往後需要它們。某些人的交易動機是希望控制自己的命運，想要掌握自主權。這些人對於穩定的就業機會不感興趣。自我塑造是另一種常見的交易動機。大多數交易者都完全依賴自己的力量獲致成功。還有一些人的交易動機是“賺錢”。這些人都追求自己與他人的認同。