5月16日報道 密集的質疑聲中，XMax.IO白皮書也在進行著頻繁的更改。www.emoneybtc.com

調整技術團隊、修改文字錯誤、統一中英文版本內容不一致的部分、將“被顧問”的連接資本林嘉鵬和了得資本易理華改為“投資人”、刪除聚幣網創始人張壽松的名字……終於，5月15日最新版XMax.IO白皮書裡，三點鐘社群創始人“玉紅”的身份由“顧問”改為“早期投資人”兼“XMAX項目發起人”。
從幕後操盤站到前台亮相，表明了玉紅的擔當。
但是，2017年9月4日七部委發布的聯合公告明確禁止代幣發行融資（ico）。預計發行300億XMX代幣的XMax.IO項目，將迎面撞向七部委的ICO禁令。身為趣游科技董事長的玉紅，難道試圖挑戰ICO禁令？
反對迷信發幣的玉紅，被逼到前台的發起人
“三點鐘無眠”群的出世本身就與七部委ICO禁令相關。
“94監管風暴”後，在眾多數字貨幣大佬和區塊鏈項目出走海外的背景下，玉紅於2018年春節創辦“三點鐘無眠”群，集合了業內大佬、著名投資人、文娛明星，熱烈的討論甚至激烈的碰撞吸引了大量關注，影響力迅速擴大。“三點鐘無眠”群成為區塊鏈和數字貨幣的一個布道中心，玉紅也成為圈內舉足輕重的大佬。
2月20日，“三點鐘無眠”群發布“區塊鏈無界、3點鐘有框”的共識聲明，認為區塊鏈技術是當前的第一生產力，並表示3點鐘社群宗旨是討論區塊鏈技術相關話題，禁止一切炒幣、代投、ICO相關話題。
為了維護純粹性，宣揚炒幣賺錢的著名投資人“寶二爺”郭宏才兩次被踢出群。玉紅更在公開演講中明確表態：“搞區塊鏈一上來要發幣” 的觀念是個誤區，很多人跑偏了。“他們沒有理解區塊鏈本質的創業者迷信發幣，除了短期一點收益外，未來無法獲得成功！”玉紅說，區塊鏈更重要的是要思考它的底層數學、經濟、技術和哲學，而構建獨特的技術平台，將在由信息互聯網到價值互聯網轉變中引領下一個10年。
所以，當XMax.IO項目在 4月25日世界區塊鏈微商大會上首次正式亮相時，很多人並沒有第一時間將之與玉紅聯系起來，盡管他在白皮書中名列顧問。
XMax.IO白皮書稱，將致力於打造一個易於使用、功能完備、即插即用的區塊鏈作業系統。通過該生態系統，泛娛樂開發者可以快速迭代他們的互聯網應用，並發布到XMax.IO系統內置的DAPP Store應用商店中，這些應用可以被平台中的分布式節點下載並執行，並服務於普通使用者，整個過程都由XMax.IO BASS服務平台提供安全保證，XMax.IO系統本身也將是一個完全開放的、去中心化的應用。
與XMax CEO程野和技術團隊籍籍無名形成鮮明對比的是，該項目的投資人及顧問陣容群星閃耀。除了玉紅，還有24名個人投資人及顧問和11家投資機構。包括小米互娛總裁尚進、游族網絡董事長林奇，創世資本創始人孫澤宇、Ruff創始人Roy Li、Aelf創始人馬昊伯、快的創始人陳偉星、六合地產副董事長魏建國，以及連接資本林嘉鵬和了得資本易理華、聚幣網創始人張壽松等。
在各大微信群裡，玉紅不斷發紅包，號召大家加入：XMax“會成為全球第一公鏈”，“XMX老司機快上車”。他反常的行為引起警覺，自4月11日DPRating（大炮評級）發布聲明稱林嘉鵬、易理華、張壽松否認顧問身份起，XMax.IO項目連續遭到區塊鏈媒體的質疑，加上CEO程野以及技術團隊成員被扒出與玉紅的淵源，反對迷信發幣的玉紅被指是XMax.IO項目藏在幕後的操盤者。
持續不斷的質疑令XMax團隊疲於應對，只能頻繁地修改被稱為“錯漏百出”的白皮書，以彌補漏洞。最終，5月15日最新版XMax.IO白皮書裡，玉紅站到前台，表明身份為“早期投資人”兼“XMAX項目發起人”。
專家建議：嚴格監控下對ICO放開口子
多位區塊鏈圈內人士表示，玉紅表明“XMAX項目發起人”身份的行為令人震驚。
除了疑似發幣“割韭菜”與之前反對迷信發幣的形象形成反差，更重要的是，自2017年9月4日七部委禁令後，圈內大佬對ICO避之不及，即使發幣，也設置了重重的“防火牆”。
例如，同為“三點鐘無眠”群大佬的美圖公司董事長蔡文勝，被指為美蜜幣（BEC）ICO的操盤者，並扒出其美蜜幣千絲萬縷的密切關系，但蔡文勝仍堅稱，他本人和美圖公司與美蜜幣ICO沒有關系。
玉紅表明“XMAX項目發起人”身份後，預計發行300億XMX代幣的XMax.IO項目，將迎面撞向七部委的ICO禁令。
對監管部門“一刀切”的做法，無論是區塊鏈圈內，還是學術界，一直有不同看法。中央民族大學法學院教授、中國科技金融法律研究會秘書長鄧建鵬多次公開表示，監管一刀切的做法目前看效果並不好，應該給數字貨幣“留條活路”。鄧建鵬對《核財經》說，他建議監管對ICO放開一條口子：
鄧建鵬對《核財經》說，他建議監管對ICO放開一條口子： ICO在國內以有限開放為基本原則，禁止公募，將其嚴格限制在專業投資者和機構投資私募領域內，並提高代幣上交易平台的審查標准，“對法律底線進行把控，提高ICO門檻、同時在國內留一個口子，有助於國內的監管機構和司法機構進行有效的監管”。
對XMax.IO這樣明顯面對中國用戶的ICO項目，鄧建鵬認為，區塊鏈技術打破了空間的阻隔，目前中國完全禁止ICO，但海外的很多項目卻公開用中文面向中國客戶提供服務，發生損害投資者權益情況時，中國執法者沒有辦法打擊違法交易。
長期關注區塊鏈發展的廣東德納（武漢）律師事務所尚滿慶律師分析了海外ICO的法律風險。他認為，七部委ICO禁令文件雖然沒有兩高一部（最高法、最高檢、公安部）參與起草，但對其“發行”方式的禁止已與非法集資、非法吸收公眾存款等罪名連接，而XMax.IO針對不特定多數人的，籌集、募資行為已經符合七部委ICO禁令的禁止方式，即無實體落地的載體，也試圖繞道證監會的發行監管。
對XMax.IO白皮書被指粗制濫造的情況，尚滿慶表示，作為類似於招股書的“白皮書”，需要如實披露基本情況，並且強調其真實與准確，“否則很可能作為欺詐行為的初步線索性證據。目前對於區塊鏈采取寬松政策的國家，如日本、美國對於‘白皮書’披露內容的要求，並不寬松於股市的發行，其中對於關聯消息的披露更是重中之重。”他認為，白皮書不實披露，就使後期看似市場行為的“割韭菜”行為具備了欺詐要素，這是可能涉嫌犯罪的重要構成。而區塊鏈技術強調私密、保全，但並非不可獲取，刑事訴訟法關於電子證據及域外取證均有相關規定，隨著區塊鏈技術的推廣也會有所改變，因此單純以域外發行的形式規避“刑案風險”未必奏效。
應該是仔細斟酌了利害和風險，XMax.IO白皮書中玉紅“XMAX項目發起人”的身份只存在了大約一天的時間。5月15日22時許，《核財經》再次查閱XMax.IO白皮書時，發現中文版中玉紅的身份只保留了“早期投資人”，刪除了“XMAX項目發起人”，英文版亦只剩“Investor”。
然而，在XMax.IO官方網站（www.xmx.com）的英文主頁上，玉紅的標注仍然是“Early Investor & XMAX Project Sponsor”（早期投資人兼MAX項目發起人）。
這是玉紅有意為之，還是XMax.IO團隊又一個漏洞，目前尚難以得知。而如何規避七部委ICO禁令，化解可能的刑案風險，將是玉紅必須面臨的問題。