本文從另類角度對加密貨幣“比特幣”進行走勢研究，回顧其爆發的背景，探討其存在的原因及市場訴求，並對未來走勢提出展望：比特幣或有抄底買入機會，除非全球經濟模式發生顛覆性改變。www.emoneybtc.com

2017年可以算是加密數字貨幣徹底爆發的一年，比特幣從出現就引發的巨大爭議。當前，我們所使用的幾乎所有法幣都屬於信用貨幣，其信用是政府通過法律強制賦予的。而比特幣通過程序開源、總量限度、去中心化等技術手段逐步累積信用，達到流通的路徑並發展至今，促使我們檢視所秉持的貨幣經濟理論是否完美無缺。

比特幣的出現本身就是黃金時代消退後，對人類無節制發行紙幣的一種回應。2008年，中本聰發表了關於比特幣的論文時，正值全球金融危機，政府和金融機構治理經濟的能力遭到廣泛質疑，信譽降到谷底。面對全球金融亂象，中本聰通過一個精巧的數學設計模擬出了一串數字，這串數字雖然看不見摸不著，但卻是人類歷史上最接近黃金等貴金屬貨幣特質的虛擬貨幣。可以說，比特幣本身就是投給現代貨幣體系的不信任票，至少使民眾多了一份選擇自由。

法定貨幣幣支持者們則認為，信用貨幣只能以國家信用為支撐，具有可償性和強制性，具有一國之內全部商品和服務的價值支撐。而比特幣沒有國家信用支撐，沒有全社會商品生產和交易作為保證，因而不具有貨幣的價值基礎。然而回顧歷史，無數信用貨幣都因其所依靠的政府信用的缺失或政權的垮台大幅貶值或者灰飛煙滅，從某種意義上國家信用的可靠性也不是一成不變的，而經濟危機或許就是加密貨幣出現的原動力之一。

比特幣是否被全世界所認可，目前來說褒貶不一，各國政府的態度也截然相反。日本目前是全球最大的比特幣交易市場，其交易量目前大約占全球市場的50%。去年12月份全球比特幣交易中，有1/3的交易量是以日元計價的。日本在比特幣市場中的地位，一方面得益於其合法地位，另一方面得益於日本國內的不收取交易費用這一不尋常的商業模式。很顯然，這與中國政府去年9月4日宣布關閉國內比特幣交易所形成了鮮明的對照。其他國家的政府對比特幣的政策也是五花八門，多數持拒斥態度。去年12月份美國芝加哥期權交易所和芝加哥商品交易所先後推出比特幣期權，其背後也有美國政府和監管部門的許可。這意味著美國不僅對比特幣期貨合法化支持，也很大程度上對比特幣本身合法化有支持傾向。而且美國政府的關注點是比特幣不被用於非法交易，明確講就是不希望看到比特幣成為一種洗錢的工具，進一步分析，或許數字貨幣市場的主導權才是美日兩國更加看重的。
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投資市場的觀點來看，對於比特幣的出現也是褒貶不一的，但是總體說來其價值無法評估以及超高的波動率都是投資市場給與其明確的定義。正如傳奇的貨幣交易者、對沖基金巨頭以及慈善家喬治·索羅斯在2018年世界經濟論壇發表的年度講話中提到的加密貨幣是一種誤稱，這顯然是一種建立在誤解上的泡沫。他強調加密貨幣不是貨幣。貨幣應該是穩定的保值品。一種日均波動達到25%的貨幣幣是不能用來支付工資的。因此，它就是一種基於誤解的投機。而另一位傳奇的投資大師巴菲特則直接發出警告：遠離比特幣。在巴菲特的價值投資理論中，像無法進行估值的比特幣，是沒有任何投資價值的，在他看來這種繁榮是虛假的，這與當年他規避科技泡沫時代的投資理念相一致。目前來看，在加幣貨幣上兩位大師的看法倒是比較一致。

那麼為什麼2017年比特幣真的迎來了爆發，雖然短短的三個月價格又大幅回落至目前的8000美元，不過這裡面確實值得深入的研究。也許從研究中我們可以發現比特幣背後的與金融市場相關性。

目前市場中的一種觀點是，比特幣的繁榮實際上是經濟危機的前兆。自2010年以來，全球經濟正以最快的速度增長，各國之間的上升趨勢日益同步。在政策刺激的支持下，伴隨著就業穩健增長，投資溫和回升以及貿易逐步回升，期待已久的全球經濟增長態勢開始顯現。”然而實體經濟增長緩慢，工資和生活水平的提高而帶來的生產性投資並未增加，只是把資產價格，股票價格以及在某些地區的房價提高到新的高度，完全超過了實體經濟非常有限的增幅。也就是說，目前的經濟增長是沒有合理的經濟基礎的，這種增長的本質又是新的泡沫的誕生，因此，進一步易理解，也就很可能是經濟危機的前兆。

從這個角度來看，我們可以將加密貨幣的未來走勢與市場經濟發展模式結合起來觀察，如果全球市場增長依舊靠著虛擬貨幣經濟的增長而帶動，那麼加密貨幣也必然有其一席之地。反之，如果世界各國政府將經濟發展的重點轉向於實體經濟的增長，那麼市場的投機屬性必然降低，作為目前市場投機性最強的加密貨幣就有可能失去其生存空間。正如前文所說，如果國家信用危機不會產生，那麼實際上加密貨幣可能都不需要出現在目前的經濟結構當中。

目前比特幣價格已經從歷史高點19000美元回落至8000美元附近，由於目前全球經濟增長模式短期內沒有發生變化的概率，相信在今年比特幣的價格還是有可能隨著金融市場繁榮而走強，目前來看6700美元附近可能會形成比特幣價格的一定支撐，如果有興趣的投資者可以等待買入的時機。